今麦郎上市进展：开启上市辅导 方便面市场格局生变

近日，河北证监局网站发布公告称，中信建设证券担任今麦郎食品股份有限公司(以下简称“今麦郎”)上市辅导机构。

对于此事，今麦郎方面相关负责人表示：“一切亿相关管理部门发布的信息为准。”

成立于1994年的今麦郎，曾经和日清有过合作，但最终由于战略上的差异二分道扬镳。独立后的今麦郎发展更快，2019年，营收规模超过200亿元，直逼方便面领域第二名的统一。

业内人士认为，今麦郎如果实现上市，补足资本短板，将在与康师傅和统一的“三国杀”中增加获胜牌面。不过，康师傅和统一都有国际化的背景，且集团规模较大综合实力更强。今麦郎或将在局部实现突破，以形成三足鼎立的格局。

高速发展，开启上市步伐

河北证监局的网站消息显示，中信建设证券将为今麦郎进行上市辅导。双方已于12月23日签署上市辅导协议。

据了解，今麦郎的前身华龙面业成立于1994年，经过26年的发展，产品包括方便面、挂面、面粉、综合、饮品等产品。今麦郎控股股东为今麦郎投资有限公司，持股比例为51.64%。实控人为范现国，直接持股比例为25.68%，通过今麦郎投资有限公司间接持股44.58%，合计持股比例为70.26%。

对于河北证监局发布今麦郎上市辅导消息，今麦郎方面表现谨慎，仅表示：“一切以相关管理部门发布的信息为准。”

在香颂资本执行董事沈萌看来，目前食品行业受到资本的青睐，且股市估值虚高，上市融资成本相对较低，所以今麦郎等食品企业加快上市节奏。

2020年，众多食品企业走向资本台前，金龙鱼、农夫山泉、品渥食品、均瑶大健康、甘源食品、华文食品、芭比食品、仲景食品、熊猫乳品等相继登陆资本市场，并且很多消费品企业的市值大幅增加。日前，海天味业的总市值接近6500亿元，益海嘉里的总市值超过6700亿元，市值都远超过中石化等企业。

对于今麦郎上市，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，中国快消品行业进入了一个高强度竞争的节点，今麦郎发展也需要突破，需要在多品牌、多场景、多品类、多渠道、多人群布局，投入会加大。如果不以上市的方式增强自身抗风险能力，挖宽企业护城河，企业就存在掉队风险。

其实，今麦郎曾借助资本的力量拓局。2004年，引入日清的15.54亿元，投资建设中日合资华龙日清食品有限公司，但在合作10年后分道扬镳。2017年，今麦郎就提出独立上市。当时，今麦郎董事长范现国称要将今麦郎打造成大营销平台，实现收入1000亿元。

2019年营业收入为218.488亿元。2020年1月-7月，今麦郎方便面增长达29%。

对于今麦郎的高速成长，业内人士认为产品定位和渠道布局功不可没。

2015年，今麦郎推出一桶半产品，直接将原来方便面80g的面饼提升至120g，今年10月，今麦郎对外宣布，一桶半上市以来累计销量超过50亿份。另外，开创了熟水品类“凉白开”，康师傅和旺旺等企业跟进，推动了康师傅“凉白开”开局。

另外一个原因是渠道优势。2012年，今麦郎开始在经销商系统中推行的“四合一”管理模式，将人员、车辆、区域、终端整合起来，形成一个整体，依靠信息化手段统一调度、管理。

对此，一位山东县级的康师傅经销商表示：“今麦郎的四合一模式很厉害，业务员都是小老板，并且奖励力度也很大。我们这里今麦郎经销商是我一年营业额的2-3倍，一年饮品卖1000多万元，面品卖得更多”。

两强变三国杀，方便面格局生变

其实，就全国而言，方便面的格局已在发生变化。两强争霸的格局正在向三足鼎立的格局转变。

英敏特的数据显示，按方便面销售额份额计算，2018-2019年，康师傅的份额从48.2%下降到46.6%，统一从17%下降到16.3%。今麦郎14.1%上升到15.8%，白象从5.8%上升至7.5%。

从销售额看，占比超过15%的方便面企业仅有康师傅、统一和今麦郎，三国杀的格局初现。

第二名之争将成为重头戏。

范现国曾表示，“过去三十年是康统之间的竞争，2020年将开启康今竞争的时代”。明显未把统一放在眼里。

对此，统一方面表现比较平静。统一企业(中国)投资有限公司总经理杨寿正曾表示：“竞争的最终目的是远离竞争，为消费者创造独一无二的价值。对于自身品牌而言，要始终以产品说话，以产品代言，永远以产品为介质和顾客发生链接。同业的排名只是外界对我们的评价，我们只要做好自己的事情就好了”。

数据显示，统一和今麦郎的收入规模已经非常接近。2019年，统一全年实现营收220.197亿元，较去年上升1.1%;较今麦郎收入高出不足2亿元。其中方便面和饮料业务分别收入85亿元和127.3亿元，占集团总收益的比重分别为38.6%及57.8%。

既然是“三国杀”，牌手手中有哪些底牌呢?

朱丹蓬认为，今麦郎在产业链上游已经布局，在渠道端二三线及以下城市的市场优势明显。且产品价格相对较低，市场竞争力较强。

上述山东的经销商表示：“今麦郎在县城市场很强势。”除此之外，今麦郎在上游启动了优质麦工程，截止2018年今麦郎优质麦基地逾10万亩。并且，今麦郎日处理小麦5500吨，年转化小麦180万吨，实现了一二三产业融合。

统一的优势在于集团规模、产品创新和品牌力。统一企业集团2019年合并营收约合1062亿元，覆盖范围包括粮食、快餐、乳饮、综合食品、烘焙、饲料、面粉、乳品、茶、水、果汁、咖啡、方便面、油脂、肉制品等等。另外，统一集团在台湾地区经营五千多家7-11门店，在上海、浙江等地经营数百家7-11超市，在山东地区经营202家统一银座超市。在产品端，统一老坛酸菜牛肉面已经成为方便面领域的大单品，汤达人、都会小馆和满汉宴等高端产品线，占据了高端产品线。

英敏特相关分析师认为，康师傅在大众市场产品中拥有强大的品牌形象。

数据显示，康师傅旗下的产品除方便面外，茶饮料市场占有率也多年保持行业第一，2019年收入仅156亿元。另外，康师傅收购了百事饮料在中国内地的经营权，2019年收入超过122亿元，碳酸饮料领域占有30%的市场份额。

中商商业经济研究中心主任姚力鸣认为，综合来看，今麦郎产品线不够丰满，并且仍需要加大推广的力度。但渠道下沉做的更彻底，且渠道模式弥补了这些差距。